Die Funktionsweise ist denkbar einfach: Steigt der Aktienwert der enthaltenen Unternehmen, steigt auch der Wert des DAX. Der Wert der Unternehmen wird dabei über ein Punktesystem abgebildet. An den Punkten lässt sich erkennen, wie sich der Wert des DAX im Vergleich zum Ausgangswert von 1987 entwickelt hat. Dieser wurde damals auf 1000 Punkte festgelegt. 

Im September 2021 wurde der DAX um 10 Unternehmen auf insgesamt 40 erweitert. Neben dem DAX gibt es noch Indizes, die nur bestimmte Wirtschaftsbereiche abdecken, wie der TecDAX für Technologieunternehmen oder der MDAX und SDAX für mittlere und kleine Unternehmen. 

Welches Unternehmen in den DAX aufgenommen wird beziehungsweise ausscheidet, entscheidet die Deutsche Börse AG. Damit sie aufgenommen werden, müssen Unternehmen im Prime Standard (Teilbereich des amtlichen und geregelten Marktes an der Börse mit hohen Transparenzstandards) gelistet sein. Das bedeutet zum Beispiel, dass sie regelmäßig Geschäftsberichte veröffentlichen müssen. Außerdem müssen sie fortlaufend in Xetra (Exchange Electronic Trading = Handelsplatz der Frankfurter Wertpapierbörse) gehandelt werden und mindestens einen Streubesitz von 10 % aufweisen. Das Unternehmen muss dazu entweder seinen Sitz in Deutschland haben oder den Schwerpunkt seines Aktienumsatzes an der Börse in Frankfurt und einen Sitz in der EU aufweisen. 

Die Unternehmen werden im DAX nicht gleich stark gewichtet. Die Gewichtung ist von der Marktkapitalisierung und dem Börsenumsatz abhängig. Dabei gilt: Je höher die Gewichtung ist, desto stärker ist der Einfluss auf die Entwicklung des Indizes. Grundlage für die Marktkapitalisierung bildet der Streubesitz – also die frei handelbaren Aktien. Laut Vorgabe müssen mindestens 10 % der Unternehmensaktien in Streubesitz sein. 

Damit sich kurzfristige Kursänderungen nicht direkt auf die Zusammensetzung des DAX auswirken, werden Änderungen von der Deutschen Börse nur vierteljährlich aufgenommen. So kommt es auch dazu, dass Unternehmen im Laufe der Zeit ausgetauscht werden.

Da sich ETFs einfach an der Börse kaufen und verkaufen lassen, sind sie schon lange ein beliebtes Anlageinstrument. Auch schon mit einem kleinen Anlagebetrag können Sie in vielen Unternehmen gleichzeitig investieren – und das zu niedrigen laufenden Kosten. 

Da in diesem Fall alle Aktien von Unternehmen aus Deutschland ausgegeben werden, ist das Risiko sehr zentriert. Eine Anlage sollte aber möglichst breit gestreut werden, um das Risiko des Investments zu reduzieren. Da ein DAX-ETF aber nur die Entwicklung des deutschen Leitindex abbildet, ist ein einzelner DAX-ETF zum langfristigen Vermögensaufbau nur bedingt geeignet. Als alleiniges Investment sind DAX-ETFs demnach nicht optimal – Indexfonds auf den DAX können ein breit gestreutes Portfolio jedoch gut ergänzen. 

Mit einem DAX-ETF streuen Sie Ihr Risiko zwar viel breiter als mit einzelnen Aktien, dennoch bleibt ein Investment in den deutschen Leitindex riskant. Im Vergleich zu anderen ETFs ist das Risiko beim DAX nur auf 40 Unternehmen verteilt. Es sind außerdem viele Unternehmen gelistet, die in ähnlichen Branchen, wie der Chemie- und Pharmabranche, aktiv sind. Wer stattdessen auf breit gestreute ETFs setzt, kann sein Risiko reduzieren. 

Die richtige Auswahl zu treffen, kann jedoch aufwendig sein. Mit der digitalen Vermögensverwaltung nehmen wir Ihnen diesen Schritt ab. Basierend auf Ihren Angaben wählen wir für Sie eine Strategie mit Aktienanteilen von 100 %, 70 %, 50 % oder 30 %.

Kosten

Anhand der Total Expense Ratio (TER) – der Gesamtkostenquote – lassen sich unterschiedliche Indexfonds auf den DAX einfach vergleichen. In der TER werden allerdings nicht alle Kosten berücksichtigt. Umfassend ist der Total Cost of Ownership (TCO), der auch Handelskosten, Steuern, Swap-Kosten und sonstige Erträge einkalkuliert.

Replikation

Bei der Auswahl eines DAX-ETF sollten Anleger nicht nur auf die Kosten, sondern auch auf die Art beziehungsweise Qualität der Indexabbildung (Replikationsmethode) achten. Dabei sind synthetische ETFs von physisch replizierenden ETFs zu unterscheiden. Während physische ETFs die Aktien, die im DAX vertreten sind, tatsächlich nachkaufen, bilden synthetische ETFs den Index über Derivate nach. 

Die Abweichung des ETF zum zugrundeliegenden Index werden durch den Tracking Error (TE) abgebildet. Je höher der TE, desto größter ist die Abweichung zum Index beziehungsweise desto schlechter ist die Nachbildung. Achten Sie daher bei der Auswahl von DAX-ETFs am besten auf einen niedrigen Tracking Error. 

Ausschüttung

Wie bei anderen ETFs können Sie auch bei DAX-ETFs zwischen ausschüttenden und thesaurierenden ETFs entscheiden. Bei ausschüttenden DAX-ETFs erhalten Sie in regelmäßigen Abständen Dividenden ausgezahlt. Von thesaurierenden Fonds spricht man, wenn Dividenden nicht an den Anleger weitergereicht, sondern automatisch in die Aktien reinvestiert werden. Das kann für Anleger durchaus interessant sein, da man so von einem Zinseszins-Effekt profitieren kann. 

Berechnung

In der Regel wird der DAX als Performance-Index notiert. Dabei fließen Dividenden und sonstige Einnahmen in die Berechnung mit ein. Da andere Indizes – wie beispielsweise der britische FTSE – normalerweise als Kursindex beziehungsweise ohne die positiven Effekte der Dividende dargestellt werden, fällt ein direkter Vergleich schwerer.