Investieren in Gold-ETFs und Gold-ETCs

Gold ist einer der bekanntesten Rohstoffe der Welt und kann als wertvoller Baustein für eine über mehrere Anlageklassen diversifizierte Geldanlage dienen. Gerade in Krisenzeiten wird Gold von vielen Anlegerinnen und Anlegern als eine Art sicherer Hafen angesehen, denn in der Vergangenheit ist der Goldpreis oft gestiegen, wenn es am Aktienmarkt bergab ging. Als Mitte 2020 aufgrund der Corona-Krise zahlreiche Aktienkurse eingebrochen sind, erreichte der Goldpreis einen neuen Rekord.,

Auch wenn der Goldpreis regelmäßigen Schwankungen unterliegt und vorübergehende Kursrücksetzer nicht ausgeschlossen werden können, bietet Gold eine gewisse Stabilität in einem Portfolio zusammen mit Aktien und Anleihen. Denn die Preisentwicklung des Edelmetalls steigt insbesondere in Zeiten von Krisen und Inflationsgefahr an. In Form von Münzen und Barren besitzt Gold zudem einen Sachwert und eine begrenzte Verfügbarkeit, weshalb ein vollständiger Wertverlust nahezu undenkbar ist.

Um an der Entwicklung des Goldpreises teilzuhaben, müssen Anlegerinnen und Anleger aber nicht zwingend physisches Gold kaufen. Gold-ETFs und Gold-ETCs ermöglichen eine einfache und komfortable Investition in das wertvolle Edelmetall. 

Wir erklären Ihnen, wodurch sich Gold-ETFs und –ETCs auszeichnen, wie Sie an der Wertentwicklung des Goldpreises teilhaben können und wie sinnvoll eine Investition in das gelbe Edelmetall wirklich ist. 

Gold-ETFs sind Fonds, die an der Börse gehandelt werden und mit physischem Gold besichert sind. Sie bieten Anlegerinnen und Anlegern die Möglichkeit, in die Entwicklung des Goldpreises zu investieren, ohne selbst physisches Gold zu besitzen. Kauf und Verkauf von Gold-ETFs verlaufen deutlich unkomplizierter als bei physischem Gold.

Aufgrund der rechtlichen Rahmenbedingungen durch die UCITS-Richtlinien (Undertakings for Collective Investments in Transferable Securities) ist es in Deutschland jedoch nicht möglich, Gold-ETFs zu erwerben. Denn aufgrund dieser europäischen Richtlinien ist nicht erlaubt, Indexfonds mit nur einem Bestandteil aufzulegen. In Deutschland ist die Vorschrift eher unter dem Begriff OGAW-Richtlinie bekannt (Organismus für gemeinsame Anlage in Wertpapieren). 

Rechtlich gesehen stellen Gold-ETFs Sondervermögen dar. Wenn der Herausgeber (Emittent) der Gold-ETFs zahlungsunfähig wird, ist der Bestand an Gold rechtlich geschützt. 

Exchange Traded Commodities (ETCs) sind börsengehandelte Wertpapiere, die das Preisniveau von Rohstoffen abbilden. Gold-ETCs bilden demnach die Preisentwicklung von Gold annähernd eins zu eins nach. Im Gegensatz zu Gold-ETFs dürfen diese auch in Deutschland aufgelegt werden. 

Während ein ETF die Wertentwicklung eines Index abbildet, vollzieht ein ETC also die Performance eines einzelnen Rohstoffes nach. ETCs sind keine Fonds, sondern eine Form von Zertifikaten.

Auch wenn sich die beiden Produkte in vielen Punkten ähneln, gibt es rechtlich einen Unterschied: Im Gegensatz zu den ETFs – welche als Sondervermögen gelten – sind ETCs Schuldverschreibungen des jeweiligen Emittenten. Das heißt, dass die Investition der Anlegerinnen und Anleger im Falle einer Insolvenz des Emittenten nicht geschützt sind. 

Theoretisch besteht das Risiko eines vollständigen Verlustes. Um das zu verhindern, sind ETCs besichert. Im Unterschied zu den Gold-ETFs muss das Kapital bei den ETCs nicht mit physischem Gold gedeckt werden. Wenn Sie Gold-ETCs kaufen, erwerben Sie damit meist nur das Anrecht auf die Lieferung von Gold. 

Zugrundeliegender Vermögenswert

Der zugrundeliegende Vermögenswert gibt den Wert der ETFs bzw. ETCs vor und hat daher einen entscheidenden Einfluss auf die Performance. Einige der Investmentprodukte auf Gold sind mit einem direkten Goldgegenwert abgesichert, andere bieten einen Zugang zu sogenannten Gold Futures. Dabei handelt es sich um Kontrakte, die im Wesentlichen auf eine Änderung des zukünftigen Goldpreises setzen. Eine weitere Möglichkeit ist die Beteiligung an Unternehmen, die in der Goldbranche aktiv sind.

Währung

Der Großteil von physischem Gold wird in US-Dollar angegeben. Wenn ein ETF dagegen in Euro gehandelt wird, spielt der Wechselkurs eine wichtige Rolle. Achten Sie deshalb bei der Auswahl auch darauf, ob das Produkt eine Währungssicherung hat. Nicht währungsgesicherte Gold-ETFs schwanken mit dem Preis in US-Dollar. Dagegen kaufen währungsgesicherte Gold-ETFs eine Absicherung, um das Währungsrisiko zu minimieren.

Fondsvolumen & Fondsalter 

Das Fondsvolumen wird durch das gesamte verwaltete Vermögen in dem ETF bestimmt. Größere ETFs sind liquider. Kleinere und illiquide ETFs sind an der Börse nicht leicht handelbar – meist sind die Kosten auch höher. Je höher das Fondsvolumen ist, desto geringer ist auch das Risiko, dass der Fonds eingestellt wird. So verhält es sich auch mit dem Alter der Fonds. Je länger die Historie der Wertentwicklung ist, desto besser können sich Anlegende ein Bild von der Qualität des Fonds machen.

Kosten

Ein wichtiges Auswahlkriterium ist die Gesamtkostenquote – auch Total Expense Ratio (TER) genannt. Darin sind bereits die Kosten für die Verwaltung des Fonds sowie für die Lagerung des physischen Goldes enthalten. Dazu kommen jedoch Gebühren für den Spread. Nicht zu unterschätzen sind auch die steuerlichen Risiken.

Risiko

Das Risiko von Schwankungen im Goldpreis betrifft alle Gold-ETFs. Ausnahmen sind ETFs auf Unternehmen aus der Goldbranche. Diese können sich auch entgegengesetzt zum Goldpreis entwickeln.

Ertragsverwendung

Gold-ETFs können thesaurierend oder ausschüttend sein. Im Gegensatz zum ausschüttenden Gold-ETF zahlt ein thesaurierender ETF die Erträge nicht an die Anlegerinnen und Anleger aus, sondern reinvestiert diese wieder in den Fonds.

Beim Kauf von Goldbarren oder Goldmünzen fällt keine Mehrwertsteuer an, wenn diese bestimmte Voraussetzungen erfüllen. Goldbarren müssen dafür beispielsweise ein Feingehalt von mindestens 995 Tausendstel und Münzen von mindestens 900 Tausendstel aufweisen. 

Gewinne aus dem Verkauf von physischem Gold sind steuerfrei, solange die Haltefrist mindestens 1 Jahr beträgt (§ 23 EstG). Davor müssen Sie die Gewinne versteuern – es gilt allerdings eine Freigrenze von maximal 600 EUR.

Erträge aus den ETFs unterliegen grundsätzlich der Abgeltungssteuer. Es sind also pauschal 25 % Steuern auf die Gewinne fällig, hinzu kommt evtl. der Solidaritätszuschlag und die Kirchensteuer.

Die steuerliche Behandlung von Gold-ETCs ist dagegen etwas komplizierter. In der Vergangenheit hat der Bundesfinanzhof darüber verfügt, dass die Zertifikate steuerlich gleich behandelt werden müssen wie Münzen und Barren – demzufolge unterliegen Gewinne auch nicht der Abgeltungssteuer, sofern der Gold-ETC einen Anspruch auf die Lieferung von physischem Gold beinhaltet. Ist dies nicht der Fall, unterliegen die Gewinne der Abgeltungssteuer. Möchten Sie in Gold-ETCs investieren, sollten Sie daher auf dieses Detail achten.

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