Momentum-ETFs: Investieren mit der Momentum-Strategie

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Momentum-ETFs investieren in Aktien, die in der jüngeren Vergangenheit eine starke Performance erzielen konnten. Dies wird auch als Momentum-Faktor bezeichnet. Die Momentum-Strategie beruht auf der Annahme, dass Aktien, die in den letzten Monaten einen starken Kurszuwachs aufweisen konnten, diesen auch fortsetzen können. Sind die Kurse im betrachteten Zeitraum – der meist zwischen 6 und 12 Monaten liegt – gestiegen und weisen zudem geringe Schwankungen auf, werden diese Titel in den Index aufgenommen. Einige Anbieter entwickeln einen speziellen Momentum-Score, der entscheidet, welche Aktien aufgenommen werden und wie lange diese im ETF verbleiben.

Hinter der Strategie steht der Grundgedanke, dass sich eine positive Entwicklung der Aktienmärkte nicht schlagartig abzeichnet, sondern sich über einen längeren Zeitraum entwickelt. Anlegerinnen und Anleger setzen somit auf eine opportunistische Anlagestrategie. Dabei gibt es allerdings keine Garantie für eine positive Kursentwicklung und damit attraktive Rendite in der Zukunft, was Momentum-ETFs zu einem risikoreichen Investment macht.

Momentum-ETFs beinhalten Titel, die in den letzten Monaten eine überdurchschnittliche Rendite erzielt haben. Vergangene Zeiträume zeigen, dass die Momentum-Strategie durchaus erfolgreich sein kann. Der MSCI World Momentum Index hat seit seiner Einführung im Jahr 1994 eine durchschnittliche jährliche Rendite von 11,28 % erzielen können (Stand: 03.2024). Trotz hoher Risiken können sich Momentum-ETF daher als Beimischung zu einem breit gestreuten ETF-Portfolio eignen.

Momentum-ETFs bergen ein erhöhtes Risiko. Vergangene Kursentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Entwicklung von Wertpapieren. Aktien, die einen hohen Momentum-Score aufweisen, zeichnen sich auch durch eine erhöhte Volatilität aus. Während dies im Zuge des Bullenmarktes (steigende Kurse) von Vorteil sein kann, kann das innerhalb des Bärenmarktes (sinkende Kurse) zu Kursverlusten führen.

Da Momentum-ETFs in der Regel weniger Unternehmen als andere MSCI-ETFs enthalten, benötigen sie auch länger, um sich von Einbrüchen zu erholen. Deswegen können Momentum-ETFs als eine Beimischung zu einem diversifizierten Portfolio sinnvoll sein.

Neben der vergangenen Wertentwicklung spielen bei der Auswahl geeigneter ETFs auf den Momentum-Faktor noch weitere Aspekte eine Rolle. Zum Vergleich der ETFs können auch folgende Fondsinformationen berücksichtigt werden:

Ob ETFs thesaurierend oder ausschüttend sind, kann ein wichtiger Punkt bei der Entscheidungsfindung sein. Bei globalen Momentum-ETFs handelt es sich in der Regel um thesaurierende ETFs. Das heißt, dass deren Erträge automatisch reinvestiert werden. Bei ausschüttenden ETFs werden die Dividenden beziehungsweise Zinsen ausgezahlt.

Auch die Replikationsmethode von ETFs ist für die Auswahl relevant. Bei der physischen Replikation wird der Index 1:1 nachgebildet. Eine vollständige Replikation ist jedoch nicht immer möglich. Größere Indizes werden dann meist mit weniger Titeln imitiert (Sampling). Bei der synthetischen Replikation erfolgt die Indexbildung über ein Tauschgeschäft (Swap). Die Replikationsmethode hat einen unmittelbaren Einfluss auf die Fehlerverfolgung (Tracking Error) und die Kosten der ETFs.

Je älter ein Fonds ist, desto besser ist dieser bereits am Markt integriert. Außerdem stehen mehr Daten zur Verfügung, um die ETFs miteinander zu vergleichen.

Das Fondsvolumen spielt bei der Auswahl geeigneter ETFs ebenfalls eine Rolle. Ab einem Fondsvolumen von 50 Millionen Euro gelten ETFs als vergleichsweise risikoärmere Geldanlage. Bei einem Mindestvolumen von 100 Millionen Euro ist das Risiko nochmals geringer. Die Größe des Fonds wirkt sich auch auf die Liquidität und die Kosten der ETFs aus. ETFs mit geringerem Fondsvolumen sind oftmals teurer.

ETFs, die in Europa aufgelegt werden, tragen den Zusatz „UCITS“ (Undertakings for Collective Investments in Transferable Securities) im Namen. Im Deutschen wird der Begriff OGAW-Richtlinie verwendet. Die Abkürzung steht dabei für Organismus für gemeinsame Anlage in Wertpapiere. Ziel der europäischen Vorschrift ist eine länderübergreifende Vereinheitlichung des Kapitalmarktes. Außereuropäische ETFs werden von vielen europäischen Anbietern – aufgrund steuerlicher oder rechtlicher Nachteile – oft nicht gehandelt.

Der derzeit größte handelbare ETF auf die Momentum-Strategie ist der iShares Edge MSCI World Momentum Factor UCITS ETF, der den MSCI World Momentum Index widerspiegelt. Darin sind die Aktien von Unternehmen aus dem MSCI World enthalten, die in den vergangenen Monaten den größten Kursanstieg aufgewiesen haben. Bedingungen für die Aufnahme der Aktien sind:

• Hohes Kurs-Momentum

• Hohe Liquidität

• Guter Indexumsatz

• Ausreichende Kapazität für Investitionen

Der MSCI World Momentum Index besteht aus insgesamt 348 Titeln mit einer starken Gewichtung auf die USA und Japan (Stand: 04.2024).

Daneben gibt es zum Beispiel auch den iShares Edge MSCI Europe Momentum Factor UCITS ETF oder den iShares Edge MSCI USA Momentum Factor UCITS ETF. Diese streben die Nachbildung der Wertentwicklung eines Index an, der ausschließlich aus MSCI Europa- beziehungsweise USA-Aktien besteht, die eine steigende Wertentwicklung aufweisen.

Ein Vergleich zwischen dem MSCI World Index und dem MSCI World Momentum Index zeigt, dass sich die Performance in den letzten Jahren stärker zu Gunsten des MSCI World Momentum Index entwickelt hat. Da der Momentum-Index statt der Marktkapitalisierung den berechneten Momentum-Score verwendet, konnte der Index von steigenden Aktienkursen profitieren. In den letzten fünf Jahren betrug die jährliche Rendite des MSCI World Momentum Index 13,31 % und die Rendite des MSCI World Index 12,63 %. In den letzten 12 Monaten lag die Rendite des MSCI World Momentum bei 36,51 % und die des MSCI World Index bei 25,72 % (Stand: 04.2024). Diese Entwicklung spiegelt sich tendenziell auch bei einem Vergleich des größten MSCI World ETFs wider, dem iShares Core MSCI World UCITS ETF und dem iShares Edge MSCI World Momentum Factor UCITS ETF (Stand: 04.2024). Allerdings gilt auch hier, dass vergangene Wertentwicklungen kein verlässlicher Indikator für zukünftige Gewinne sind.

Momentum-ETFs bringen sowohl Vorteile als auch Nachteile mit sich. Die Vor- und Nachteile im Überblick:

Der ETF Configurator bietet die Möglichkeit, ein Portfolio nach den eigenen Vorstellungen und Anlagezielen zu gestalten. Mit einer großen Auswahl aus rund 180 ETFs und Indexfonds – darunter auch Momentum-ETFs wie der iShares Edge MSCI World Momentum UCITS ETF oder der iShares Edge MSCI Europe Momentum Factor UCITS ETF – kann ein Portfolio nach dem persönlichen Risikoprofil zusammengestellt werden.

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