Was sind Bitcoin-ETFs und wie funktionieren sie?

Bitcoin ist die bekannteste und älteste Kryptowährung. Trotz der stark schwankenden Bitcoin-Kurse und der daraus resultierenden Risiken interessieren sich viele Menschen für eine Anlage in das alternative Finanzprodukt. So besteht beispielsweise in den USA für Privatanlegerinnen und Privatanleger die Möglichkeit, mit Bitcoin-ETFs in die Kryptowährung zu investieren. Erfahren Sie hier, ob auch in Deutschland Geld in ein solches Finanzprodukt angelegt werden kann.

In den USA ist im Oktober 2021 der erste Bitcoin-ETF an der New Yorker Börse gestartet. Durch den Indexfonds Bito haben amerikanische Anlegerinnen und Anleger seitdem die Möglichkeit, von der Wertentwicklung des Coins zu profitieren, ohne die Kryptowährung direkt zu kaufen. Neben dem Fonds Bito des Anbieters ProShares existieren in Kanada, Asien und einigen europäischen Ländern bereits weitere Bitcoin-ETFs anderer Anbieter.

Ein Bitcoin-ETF ist die Verbindung der ältesten und bekanntesten Kryptowährung Bitcoin (BTC) und einem Exchange Traded Fund (ETF). Ein ETF ist ein börsengehandelter Fonds. Ein ETF auf den Bitcoin ist somit ein Finanzprodukt, durch das es Privatanlegerinnen und -anlegern ermöglicht wird, von der Kursentwicklung einer Kryptowährung zu profitieren, ohne diese direkt zu kaufen.

Bitcoin-ETFs bilden nicht direkt den Kurs von Bitcoin nach. Der Fonds investiert stattdessen in Termingeschäfte, sog. Futures. Dies bedeutet, dass Anlegerinnen und Anleger sich dazu verpflichten, ein Produkt oder einen Vermögenswert zu einem vorab festgelegten Preis und Zeitpunkt zu kaufen. Der Anbieter verpflichtet sich dagegen, das Produkt oder den Vermögenswert zu einem bestimmten Termin und Preis zu liefern.

Bei ETFs auf Bitcoin visieren die Anbieter Futures an, die sich dem aktuellen Preis für Bitcoin annähern. Der ETF ist demnach ähnlichen Wertentwicklungen ausgesetzt wie der Bitcoin-Kurs. Die in der Vergangenheit zu beobachtenden Schwankungen des Werts von Bitcoin haben demnach ebenfalls Auswirkungen auf den Bitcoin-ETF. Zudem reagieren Futures in der Regel versetzt auf Kursbewegungen, was für Anlegerinnen und Anleger zur Folge hat, dass die Futures den aktuellen Bitcoin-Preis nicht verlässlich abbilden können.

Aktuell können Anlegerinnen und Anleger in Deutschland nicht in Bitcoin-ETFs oder andere Krypto-ETFs investieren. Grund dafür sind die rechtlichen Rahmenbedingungen, die durch die geltenden UCITS-Richtlinien vorgegeben werden. Die Richtlinien der Europäischen Union dienen dem Schutz von Anlegerinnen und Anlegern beim Kauf von ETFs oder Fonds.

Darin sind unter anderem folgende Eigenschaften für ETFs definiert:

• Diversifikation: In einem ETF sollten mindestens fünf verschiedene Werte enthalten sein. So können mögliche Verluste eines Titels durch mögliche Gewinne eines anderen Titels wieder ausgeglichen werden. Ein reiner Bitcoin-ETF wäre ein Fonds mit nur einem Einzeltitel und daher laut Richtlinien nicht zulässig.
• Gleichgewicht: Ein Bestandteil eines ETFs darf nicht mehr als 20,00 % am sogenannten Nettoinventarwert (Englisch: Net Asset Value oder kurz „NAV”) des betreffenden Fonds betragen. Auch dies ist nicht möglich, wenn ein ETF nur den Wert des Bitcoin abbilden würde.

Aus diesen Gründen ist es daher aktuell nicht möglich, in Deutschland in Bitcoin-ETFs zu investieren. Ausnahmen gibt es für professionelle Anlegerinnen und Anleger, denen es über einige Anbieter möglich ist, auch in ETFs zu investieren, die in den USA gelistet sind.

Obwohl es aufgrund der UCITS-Richtlinien derzeit keine Bitcoin-ETFs in Deutschland gibt, ist es für Anlegerinnen und Anleger dennoch möglich, Geld in die Kryptowährung Bitcoin zu investieren. Wir stellen verschiedene Alternativen zu Bitcoin-ETFs sowie deren Vor- und Nachteile vor.

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